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中華民國92年4月8日星期二
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台商有沒有作好避險準備?

☉林慶宏 

  此次SARS疫情的發生,使許多在中國的台商遭受池魚之殃,不少人被傳染病危,然只要多加小心提防,仍有可能避免受到傳染的禍害;但是中國政府慣於假造統計資料、控制媒體隱瞞事實的惡習,對於在中國的企業及投資人所可能造成的傷害絕非SARS疫情禍害的損失所能比擬。

  美國華府國際經濟研究院的羅森(Daniel Rosen)院士指出,中國各級政府的統計資料大多故意或無意中夾雜偏誤,譬如高估生產、低估稅負,造成外國企業在中國難以取得明確可靠的市場資訊及經濟趨勢指標,因此往往受到不正確統計資料以及錯誤訊息的影響,無法作出正確決策,以致判斷錯誤、高估商機,終於導致經營失敗。中國統計資料假報浮誇的情形比比皆是不足為奇,美國匹茲堡大學的勞史奇(Thomas Rawski)教授、賓州大學諾貝爾獎得主克萊恩(Lawrence Klein)教授,以及麻省理工學院的薩羅(Lester Thurow)教授,皆紛紛質疑中國的經濟成長率有灌水的現象,在高估的成長率誤導下,外資爭先恐後赴中國投資,廠商過度樂觀的擴大生產,造成生產過剩,供過於求,競爭激烈,價格下跌,導致通貨緊縮的後果。

  中國政府長期撥款補助國營企業虧損,造成鉅額財政赤字,從一九八三年為了減低財政赤字,要求國營銀行貸款給國營企業,由於官商勾結以及投資不當,銀行呆帳比率高達五十%。美國信用等級評定公司史坦普於二○○二年六月估計,中國國營銀行呆帳比率超過總貸款的五十%,這種現象在自由民主國家早已破產。據估計中國國營銀行的呆帳總額高達五千億美元,占其國內生產毛額(GDP)的四十三%,如果加上社會福利和養老金的虧空,中國政府的國內外債務估計超過中國一年的GDP。

  中國目前依靠高的民間儲蓄率(超過四十%)以及每年四、五百億美元的外資挹注,國內資金充裕且民間投資管道有限,加上中國政府嚴密控制媒體,使民眾無法了解銀行財務真相,自以為政府可以保護他們存款的安全,繼續把錢存在國有銀行;又中國採取外匯管制,在其國內不准自由買賣外匯,減少資金外流的機會,同時人民沒有其他貨幣可持有,只好繼續持有人民幣;且中國對外國銀行在中國的業務嚴加管制,杜絕外資在中國炒作外匯,避免外匯投機行為對金融市場的衝擊,這些因素與措施使中國金融市場得以暫時維持穩定。

  中國潛伏著金融危機,隨時有引發金融風暴之可能,一旦中國政府無法隱瞞銀行呆帳及虧空的事實,使中國人民對政府失去信心,或者全球經濟的停滯導致中國出口的縮減,或者外國對中國直接投資的銳減,都會引爆中國的金融危機,一九九七年東南亞金融風暴對受創國家所造成的衝擊與傷害之大記憶猶新。如果中國爆發金融危機,對貨幣市場及股市的衝擊所連動造成的財務損失是全面性的,在中國投資的台商無可倖免,其損害的程度絕非SARS疫情的片面傷害所能比擬。鑑於這次SARS疫情的教訓,在中國的台商有沒有作好減碼大陸投資以降低風險的準備?(作者林慶宏╱高苑技術學院經營管理研究所所長)

 


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