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搶搭現增行情 宜多評估

記者王憶紅╱專題報導

上市、上櫃公司為改善財務結構、擴充產能時,多有籌資動作,籌資方式包括辦理現金增資、發行公司債、發行可轉換公司債(CB)、海外可轉換公司債(ECB)等,但從台股在1至2年前發生無法償還公司債及「博達事件」後,上市櫃公司大多數偏向採發行現金增資為主要籌資方式,也提供投資人追逐「現增行情」的利多。

盛華投信建議趕搭現增行情的投資人,必須評估大盤表現、個股產業前景、公司獲利、企業老闆的信用等,再決定是否要搭這班「現增行情」列車。基本上,上市、上櫃公司根據營運需求,向證期局提出現金增資計畫,根據規定,經申報生效或申請核准後,需在30天內辦理現金增資,因此,該公司30日內會訂出繳款期限及現增價格,現增承銷價大多為10日、20日、30日均價的90%,以10%的價差空間吸引投資人繳款,以順利完成現增。

由於現增價格為10日、20日、30日均價的90%,再加上增資的上市櫃公司,期望現金增資能順利募集成功,通常在現金增資繳款期間會拉抬股價,作出股價與承銷價的價差,用意同樣是提高投資人的繳款意願,使得這時股價會出現波段漲勢,也就是所謂的「現增行情」。

但投信業者建議投資人,有意透過個股現增案來賺取波段行情,最適當的介入個股時間點,是現增計畫可望生效前的3至5天逢低介入,因為等到現增計畫核准生效後,已進入計算現增價格的範圍內,股價可能開始波動,此時再介入的報酬率相對較少。

投信業者強調,「凡投資都有風險,高報酬相對的是高風險」,介入現增案通過前的個股,最大的風險所在,就是現增案並沒有獲得證期局的通過,至於證期局通過現增案,「現增行情」也有可能演出走樣,包括受到大盤表現不佳衝擊而無力上揚,還有最大變數在於,上市櫃公司取消辦理現增。

例如,先前就曾出現某公司辦現金增資計畫,投資人預期「現增行情」進場買進個股,個股也出現追價漲幅,但該公司後來撤銷現增案,股價立即反轉下滑,許多投資人當然就慘遭套牢了。另外,也有公司辦理現增案是為了特定人入主公司,或引進新董監事、大股東,因此,例如現增繳款前,公司刻意壓低股價以利特定人吃貨,股價就會不漲反跌,這種情形大多數出現在財務有問題的公司。

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中華民國94年6月15日星期三

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